由于美元走弱以及中东局势改善的黄金话预期，金价在周三（4月1日）实现了连续第四天的交易局势金上涨，

一度升至4792美元的提醒特朗高点，最终上涨1.9%至每盎司4758美元，美元美国期金大涨2.9%至4813.10美元。贬值目前，中东投资者关注即将举行的改善关注特朗普讲话。市场上对于冲突的影响进一步降级和美联储降息预期的猜测，增加了黄金作为避险资产的连续吸引力。

美元贬值与风险偏好提升，反弹金价出现技术性反弹

周三，市场美元连续第二天下跌，普讲终盘报99.55，黄金话跌幅0.33%，交易局势金盘中更是提醒特朗触及一周低点。美元走软提升了以美元计价的黄金对其他货币持有者的吸引力。通常情况下，美元贬值是支持黄金价格的重要因素，因其降低了非美货币投资者购买黄金的成本。

与此同时，市场对中东冲突缓和的乐观情绪推动了风险资产的表现。特朗普在Truth Social平台发文称伊朗提出停火请求，尽管伊朗方面迅速否认，但相关讨论仍在进行中。特朗普将于周四上午发表全国讲话，分析伊朗问题的“重要进展”。这些信号让部分避险资金流出黄金，转向股市等风险资产，但同时也为黄金带来了新的上涨空间——如果局势转向减缓，美联储降息的预期可能卷土重来，为金价提供更持久的支撑。

RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn指出，若中东局势持续改善，金价有望重返每盎司5000美元以上，而降息预期的再现将进一步推动这一趋势。目前金价已逐步从因战争及通胀担忧引发的回调中修复，但市场波动性依然显著，投资者需密切关注霍尔木兹海峡的情况。

中东冲突改善预期主导市场，避险需求分化

自2月下旬美以对伊朗的军事行动以来，中东地区的持续冲突让黄金成为避险首选，但近期的局势发展显示停火希望在增加。特朗普在接受采访时表示，美国可能很快结束与伊朗的战争，必要时可能采取“定点打击”。白宫官员也透露特朗普将在讲话中重申或将在两到三周内结束战争的时间表。

伊朗方面要求一项有保障的停火安排以永久结束冲突。一名伊朗高级消息人士表示，中间人已经与伊朗进行了接触，但尚未进入临时停火的谈判阶段。同时，美国副总统万斯通过巴基斯坦的中间人与伊朗持续沟通，强调一旦满足霍尔木兹海峡重新开放等条件，特朗普会愿意接受停火。尽管伊朗国防部和外交部发言人强调已准备应对任何攻击并带有反击态度，但整体氛围已从激烈的对抗转向外交斡旋。

这种缓和的预期直接削弱了美元的避险买盘。美元之前因冲突而获益于避险需求，而如今随着风险偏好的提升，交易出现了明显转变。油价下跌2.7%至每桶101.16美元，盘中更是跌破100美元，最低触及98.46美元。这减轻了市场对由供应冲击引发的持久通胀的忧虑。Moneycorp主管Eugene Epstein分析称，短期内通胀可能会上升，但本质主要是由于供应冲击，而最终将反映为经济增长放缓。在这种情况下，美联储可能不会加息，从而适度放松之前美元强势的市场逻辑。

尽管如此，仍有多起冲突事件发生，例如无人机袭击科威特机场燃料罐，油轮遭导弹攻击等，使市场保持谨慎。国际能源署、IMF和世界银行协调应对战争的全球影响，警告其“重大、全球性且高度不对称”。这一切都表明，黄金的避险属性仍未完全消退，而是转向对“缓和后政策宽松”的市场预期。

美国经济数据表现稳健，美联储利率路径将需重新评估

在关注全球地缘政治的同时，美国国内经济数据也成为影响黄金价格的重要变量。周三发布的ADP全国就业报告显示，3月民间部门就业岗位新增6.2万个，优于市场预期，继2月上修后继续保持稳步增长。同时，2月的零售销售也重现强劲，增长0.6%，超过预期。

制造业方面，ISM制造业PMI上升至52.7，为2022年8月以来的最高点，支付价格指数激增至78.3，显示投入成本压力加剧。这些数据提升了市场对美国经济韧性的预期，并一度推高美债收益率，10年期公债收益率小幅回升至4.313%。然而，分析师指出，ADP报告缺乏广泛性，实际零售销售经通胀调整后在第一季度可能会出现负增长。

本周的焦点将转向周五的3月非农就业数据，经济学家预测新增6万个岗位。若劳动力市场出现严重恶化，将重燃美联储关于降息的预期。此前由于伊朗战争推高油价及通胀的担忧，市场已基本排除降息的可能。现在，随着战争可能结束，能源价格见顶的判断正在形成，利率期货市场已从先前的加息预期转向小幅降息的预期，市场预期降息约7个基点。

WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示，美联储短期或中期可能保持观望，以评估战争、通胀及经济影响。如果战争在今年夏天新任美联储主席上任前结束，市场将重新关注传统货币政策因素。这些变化对黄金来说是双刃剑：虽然经济强劲可能压制降息带来的利好，但冲突缓和带来的宽松预期又将成为正向支持。

特朗普“退出北约”言论增加不确定性，黄金未来展望

特朗普的言论不仅限于伊朗，他提到“绝对”考虑美国退出北约，批评北约在战争中未能支持美国，称其为“纸老虎”。这进一步加剧了美欧之间的分歧，增加了全球地缘政治的复杂性。同时，特朗普强调美国的行动确保了伊朗无法获得核武器，并计划在讲话中宣布相关进展。虽然美国寻求快速撤离，但这也意味着军事行动未被完全排除。伊朗方面认为自身处于有利地位，暂无实质性谈判的意愿，进一步增加了局势复杂程度。

短期内，黄金将继续受到中东停火预期和美元走势的影响。如果特朗普的讲话释放出明确的缓和信号，金价可能会测试更高的阻力水平；反之，若冲突持续或新一轮攻击升级，避险需求将再次推动金价上涨。从长期来看，美联储的政策转向、经济增长放缓的预期以及全球能源市场的修复进程，将决定黄金能否突破5000美元的关口并维持在该水平。

总体而言，现在的黄金市场正处于地缘政治缓和和宏观政策预期交织的敏感时刻。投资者需保持警惕，密切关注特朗普讲话、中东外交进展以及即将发布的美国就业和通胀数据。在不确定性依然存在的情况下，黄金作为多元化投资的工具价值突出，但短期内波动可能会加剧。接下来几天，市场风向将决定此次反弹是否能演变为新一轮的趋势性上涨。

周四（4月2日）亚市早盘，

黄金延续上涨趋势，截止07:31一度刷新自3月19日以来高点至4800.33美元/盎司，涨幅约0.89%。

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日线图，来源：）

北京时间07:31，

现报4796.24美元/盎司。